長期投資

01為什麼散戶總是賠錢？

既然我們都知道投資理財是累積財富的關鍵，那為什麼身邊真正在股市裡賺到大錢的人卻寥寥無幾呢？走進任何一家證券公司的營業大廳，或者打開手機裡的股票討論區，我們總是能聽到無數的抱怨與嘆息。大家都在尋找下一檔飆股，每天緊盯著紅紅綠綠的數字，但最終的結果往往是白忙一場，甚至賠上辛苦存下的本金。周冠男教授在書中一針見血地指出，這一切的罪魁禍首，其實就藏在我們的大腦裡。 遠古大腦與現代股市的衝突 要理解散戶為什麼總是賠錢，我們必須先回到人類的演化歷史來看。我們的大腦是在幾萬年前的非洲大草原上演化出來的，那個時候的生存法則很簡單：看到獅子就跑，看到果實就吃。這種對於短期危機的極度敏感，以及對於眼前利益的渴望，幫助我們的祖先存活了下來。然而，當我們帶著這顆「遠古大腦」走進現代的資本市場時，災難就發生了。股市是一個需要長期眼光與反直覺思考的地方，但我們的大腦卻總是驅使我們做出短視近利的決策。 書中提到了一個非常經典的行為財務學概念，叫做「處分效應」。這是一個聽起來有點學術的名詞，但說穿了，就是我們常聽到的「賺一點就跑，賠錢就死抱」。回想一下身邊親友的投資經驗，是不是經常發生這樣的情況：買了一檔股票，隔天漲了百分之三，心裡就開始撲通撲通跳，深怕這好不容易賺來的利潤隔天就不見了，於是趕緊賣掉落袋為安。結果賣掉之後，這檔股票一路狂飆，最後漲了百分之五十，只能捶胸頓足。 反過來說，如果買進之後跌了百分之十呢？這時候大腦的防禦機制就啟動了。我們會告訴自己：「只要我不賣，就沒有真正賠錢。」於是我們把這檔虧損的股票緊緊抱著，甚至還會去網路上尋找各種利多消息來安慰自己，結果股價一路溜滑梯，跌了百分之五十甚至更多，最後這筆資金就被死死地套牢在裡面，變成了所謂的「長期投資」。這種截然不同的態度，正是因為人類天生對「損失」的痛苦感受，遠遠大於對「獲得」的快樂感受。為了避免實現虧損的痛苦，我們寧願選擇閉上眼睛欺騙自己。 過度自信的昂貴代價 除了處分效應之外，另一個讓散戶不斷失血的原因，就是「過度自信」。我們總是相信自己比別人聰明，相信自己能夠看穿市場的走向。當我們在股市裡偶然賺到幾次錢的時候，大腦會分泌大量的多巴胺，讓我們產生一種「我是股神」的錯覺。我們開始頻繁地買進賣出，試圖抓住每一次的波動。 但是，頻繁交易其實是一場穩賠不賺的遊戲。周冠男教授在書中用非常具體的數據告訴我們，每一次的買賣，我們都必須支付手續費和交易稅。這些看似微不足道的幾十塊、幾百塊錢，在長年累月的頻繁交易下，會累積成一個非常驚人的數字。這就像是去賭場玩骰子，每一次下注，莊家都要抽走一小部分的籌碼。就算你的運氣再好，勝率有一半，只要你玩得夠久，你的籌碼最終都會被莊家的抽水給吃光。在股市裡，這個莊家就是政府和證券公司。 我們常常看到新聞報導某某散戶當沖賺了多少錢，卻很少看到那些因為當沖而傾家蕩產的真實案例。這是一種嚴重的生存者偏差。事實上，根據統計，頻繁交易的散戶中，有高達百分之九十以上長期下來是虧損的。那些少數賺錢的人，往往也只是運氣好，而不是真的擁有什麼神奇的預測能力。當我們把辛苦賺來的薪水投入股市時，我們應該是來參與企業成長的紅利，而不是來玩一場勝算極低的猜大小遊戲。 戒除看盤的毒癮 如果我們想要擺脫散戶總是賠錢的宿命，第一步就是要戒除「看盤」的習慣。現代科技讓投資變得太過容易，只要打開手機應用程式，隨時隨地都能下單。這種便利性反而成為了投資人的毒藥。每天看著股價跳動，我們的情緒就會被市場牽著鼻子走。漲了就興奮得想加碼，跌了就恐慌得想停損。在這種極度焦慮的狀態下，我們根本不可能做出理性的決策。 周冠男教授建議我們，要把投資當作是種樹。當你把種子埋進土裡之後，你會每天去把它挖出來看看長出根了沒嗎？當然不會，因為你知道這樣做只會把種子弄死。你會給它澆水，然後耐心等待它發芽、長大。投資也是一樣的道理。我們需要建立一套不需要頻繁干預的投資策略，把注意力從每天的股價波動，轉移到長期的資產累積上。只有當我們學會克制自己那顆躁動不安的遠古大腦，我們才能在現代的資本市場中，穩穩地走向財富自由的彼岸。