智慧型股票投資人

02別讓市場先生牽著你走

好，既然我們已經下定決心要當個「投資者」，而不是「投機者」，接下來就要面對一個最大的挑戰：市場。市場這個東西，真的很有趣，它時而冷靜，時而瘋狂，每天都有成千上萬的資訊轟炸著你，一下說景氣大好，一下又說熊市要來了。到底該聽誰的？如果天天被這些東西影響，別說賺錢了，可能連覺都睡不好。 為了解決這個問題，葛拉漢在書中創造了一個非常經典、也超級傳神的比喻，他要我們把整個股票市場，想像成一個名叫「市場先生」（Mr. Market）的傢伙。 這個市場先生是你的事業合夥人。你們一起擁有一家公司，所以他每天都會來找你，跟你報價。他會告訴你，他覺得你們手上每一股的股票值多少錢，然後問你要不要跟他交易。看是要把你手上的股票賣給他，還是跟他買進更多股票，都可以。 但這個市場先生，有個非常嚴重的毛病，就是他的情緒極度不穩定。他根本就是個躁鬱症患者，情緒在極端的狂喜和極端的沮喪之間擺盪。 當他心情超好的時候，他會對公司的未來充滿無限的樂觀。他會跑來跟你說：「欸欸欸！我們的公司簡直是明日之星！未來一片光明！我跟你講，一股我出天價跟你買！」他會開出一個高到你覺得不可思議的價格，急著想把你手上的股票全部買走。這時候，市場上充滿了好消息，新聞媒體都在歌頌，好像現在不買股票，明天就會後悔一輩子。 可是，過沒多久，市場先生可能又會陷入極度的悲觀。他會垂頭喪氣地跑來跟你說：「完蛋了…我們的公司要倒了…世界末日要來了…」他會把公司的未來講得一文不值，然後用跳樓大拍賣的價格，哭著求你把他手上的股票買走。這時候，市場通常瀰漫著恐懼的氣氛，新聞全都是壞消息，每個人都急著拋售股票，好像股票是燙手山芋一樣。 現在問題來了，面對這樣一個情緒化的合夥人，你該怎麼辦？ 一個不夠聰明的投資人，會完全被市場先生牽著鼻子走。市場先生開心，他也跟著開心，然後用很貴的價格去追高；市場先生難過，他也跟著恐懼，然後在最低點的時候，把手上寶貴的股票賤價賣給市場先生。他的所有決策，都建立在市場先生的情緒之上，結果就是「追高殺低」，永遠都在做賠錢的交易。 但是，一個「智慧型」的投資人會怎麼做呢？他會完全顛覆這個關係。他心裡非常清楚：市場先生的存在，是為了「服務」我，而不是來「指導」我。 他知道市場先生的報價，常常都是胡說八道。那個價格只反映了市場先生當下的「情緒」，而不是公司的「真實價值」。所以，當市場先生興高采烈地跑來，開出一個天價時，智慧型的投資人會微笑地對他說：「謝謝你喔，這個價格太棒了，那我把我手上的股票賣給你吧！」他樂於把股票賣給這個亢奮的傻瓜。 反之，當市場先生哭喪著臉，用跳樓價拋售股票時，智慧型的投資人會覺得機會來了，他會開心地說：「沒問題，你不想要是吧？這個價格太便宜了，你手上有多少，我全都要！」他很樂意從這個沮喪的傻瓜手上，撿走便宜的資產。 如果市場先生今天報的價格，不高也不低，很無聊呢？那智慧型的投資人就完全不理他，繼續過自己的生活，做自己的研究。他完全沒有每天都要交易的壓力。 看懂了嗎？關鍵在於，你必須擁有自己的判斷力。你的買賣決策，應該基於你對公司價值的「獨立分析」，而不是基於市場先生當下的「情緒報價」。市場的漲跌，對你來說，不應該是壓力的來源，而應該是機會的來源。市場大漲，你可以考慮賣出，實現獲利；市場大跌，你可以開心買進，撿便宜貨。你把主導權牢牢掌握在自己手上。 這個「市場先生」的比喻，真的是投資心理學的精髓。它提醒我們，市場的本質就是波動，而波動本身不是風險，真正的風險是「在你不知道自己在做什麼」的情況下，跟著市場的波動起舞。 我們可以回想一下2020年3月，新冠肺炎剛爆發的時候，全球股市崩盤。當時的市場先生，簡直是恐懼到了極點，所有股票都在流血大拍賣。很多人因為害怕，就把手上的股票全部賣光，結果就錯過了後面那一大段驚人的反彈。但當時的巴菲特，也就是葛拉漢最忠實的學生，他看到了什麼？他看到的是一個千載難逢的機會，市場先生正在用荒謬的低價，拋售許多體質優良的好公司。 所以，從今天起，請把市場想像成那個有點神經質、但其實對你很有用的夥伴。你不需要每天去猜他明天是開心還是難過，你只需要做好你自己的功課，靜靜地等待他犯錯。當他犯下情緒化的錯誤時，就是你這位智慧型投資人，從容上場的時刻。記住，永遠不要問市場該怎麼做，而是要問自己，市場先生今天給我的報價，合不合理？我該不該利用他的情緒，來為我的長期財富服務？

使用 LeapAhead 應用程式繼續閱讀

完整摘要正在應用程式中等您

繼續閱讀